Qu'est-ce qu'un marché financier ?
Le marché financier vu comme un système d'appariement entre ceux qui ont besoin de capital et ceux qui en fournissent, avec un exemple chiffré d'émission obligataire.
Un marché financier n'est rien d'autre qu'un système d'appariement : d'un côté des acteurs qui ont besoin de capital maintenant et le rembourseront (ou le rémunéreront) plus tard, de l'autre des acteurs qui ont du capital disponible et acceptent de le transférer contre une promesse de rendement futur. Le marché est la mécanique qui met ces deux groupes en relation et qui fixe le prix de l'échange.
Si vous avez déjà conçu un système qui rapproche des offres et des demandes (une place de marché, un système de réservation, une bourse d'échange interne), l'intuition est la même : des participants soumettent des ordres, un mécanisme les confronte, un prix en résulte. La différence est que ce qui s'échange ici, ce sont des instruments financiers : actions, obligations, devises, produits dérivés.
Qui échange quoi
Trois rôles reviennent systématiquement :
- L'émetteur a besoin de capital : une entreprise qui finance une usine, un État qui finance son budget.
- L'investisseur a du capital disponible et accepte de le transférer contre une promesse de rendement : un intérêt, un dividende, une plus-value potentielle.
- L'intermédiaire financier (banque, courtier, plateforme de négociation) met ces deux parties en relation, souvent contre une commission.
Une entreprise a besoin de 100 millions d'euros pour construire une usine. Elle a deux grandes options :
- Émettre des actions : elle vend une part de propriété de l'entreprise à des investisseurs. Ceux-ci deviennent actionnaires, reçoivent potentiellement des dividendes et profitent (ou subissent) l'évolution de la valeur de l'entreprise.
- Émettre des obligations : elle emprunte 100 millions d'euros et s'engage à rembourser ce montant à une date fixée, en versant un intérêt régulier entre-temps.
Dans les deux cas, le marché financier est le lieu où l'entreprise trouve les investisseurs prêts à lui fournir ce capital, et où le prix de l'opération (le cours de l'action, le taux d'intérêt de l'obligation) se fixe par confrontation entre l'offre et la demande.
Marché primaire et marché secondaire
Il faut distinguer deux étapes qui sont souvent confondues :
- Le marché primaire est le moment où l'instrument financier est créé et vendu pour la première fois. C'est là que l'émetteur reçoit réellement le capital. Une introduction en bourse ou une émission obligataire a lieu sur le marché primaire.
- Le marché secondaire est l'ensemble des échanges qui ont lieu ensuite entre investisseurs, sans que l'émetteur reçoive quoi que ce soit de plus. Quand vous achetez une action déjà cotée en bourse, vous achetez à un autre investisseur, pas à l'entreprise.
Pourquoi le marché secondaire compte quand même pour l'émetteur
Un marché secondaire actif rassure les investisseurs du marché primaire : ils savent qu'ils pourront revendre leur position plus tard sans difficulté. Cette facilité de revente s'appelle la liquidité, et elle a un effet direct sur le prix que les investisseurs acceptent de payer sur le marché primaire.
Pourquoi les prix bougent
Un prix de marché résume, à un instant donné, l'ensemble des anticipations des participants : perspectives de l'entreprise, niveau des taux d'intérêt, appétit pour le risque, nouvelles informations publiées. Ce n'est pas une donnée fixe décidée par une autorité centrale : c'est un point d'équilibre, recalculé en continu, entre ceux qui veulent acheter à tel prix et ceux qui veulent vendre à tel autre.
C'est une différence importante avec l'intuition d'un ingénieur qui viendrait de systèmes où un prix est une donnée de configuration : ici, le prix est un signal émergent, et il est au cœur de tout ce qui suit dans ce site, en particulier quand on parlera de risque de marché et de risque de contrepartie.
- Un marché financier fait se rencontrer des émetteurs qui ont besoin de capital et des investisseurs qui en disposent, via des intermédiaires financiers.
- Le marché primaire, c'est la création et la première vente d'un instrument financier. Le marché secondaire, ce sont tous les échanges qui suivent entre investisseurs.
- Le prix d'un instrument financier n'est pas fixé arbitrairement : il résulte de la confrontation continue de l'offre et de la demande, et reflète la liquidité et les anticipations des participants.
La suite de ce module détaille chaque grande famille d'instruments : les actions, les obligations, les taux d'intérêt, les devises et les produits dérivés.